事件概述

　　2023H1，公司杀青交易收入10.12亿元，同比减少6.8%；归母净利润2.15亿元，同比大幅增长12.9%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长20.3%。

　　分析判断:感知层同比增长25.8%，全体毛利率进步，半年度近三年内新高分业务看，物联网全层级发展。其中，汇集层6.32亿元，同比增长0.9%，感知层3.19亿元，同比增长25.8%，哄骗层0.56亿元，同比增长11.7%。

　　其中汇集层限制，在通讯网关、通讯模块部分均握续研发，论说期内面向新式电力系统业务限制开展用电信息汇集料理业务和智能台区配用电概括料理业务，推出基于第五代HPLC芯片、双模通讯芯片的种种模块、以及微功率和Wi-SUN通讯模组。

　　感知层限制，水汽热传感终局方面，公司深耕灵巧水务和灵巧燃气，构建灵巧水务计量、管网监测、水质监测和燃气计量等缔造，提供数字化水务、燃气精确计量和水气数据汇集业务齐备措置决策；电监测方面，构建低压用电监测终局、配网故障监测终局、故障教悔器和智能配电终局（DTU/FTU）等电监测终局缔造及能效监测、电气安全监测和中低压智能配电网监测料理等业务，面向电网低压用电安全监控及中低压配网安全监控阛阓。此外，握续深挖智能配电、灵巧动力业务，趁势布局造谣电厂、新式储能潜在业务。

第一，我们要了解一下米利上将是谁。米利上将（Mark Milley）是美国陆军四星上将，现任美国参谋长联席会议主席，也就是美国军方最高指挥官，负责统筹和协调美国各军种的作战行动和战略规划。他在2019年10月就任这一职务，是拜登总统手下最重要的军事顾问。米利上将有着丰富的军事经验和学识，曾经参与过伊拉克战争、阿富汗战争等多场战争，并且拥有普林斯顿大学、哥伦比亚大学和纳瓦尔战争学院等多个名校的学位。可以说，他是美国军方最权威和最专业的人士之一。

　　哄骗层限制，公司构建威胜信息物联网灵巧云平台，面向灵巧园区、灵巧水务、灵巧燃气、灵巧消防、智能配用电安全监控料理及用能信息汇集料理等业务限制，霸占数智城市物联网阛阓。

　　2023H1毛利率40.8%，同比进步3.8pct，半年度毛利率近三年内新高。

加大阛阓进入，盈利能力握续改善

　　用度端，2023H1全体用度率为13.3%，同比增多0.5pct。销售/料理/财务/研发用度率为4.3/1.7/-2.1/9.4%，同比变化-0.1/-0.2/+0.5/+0.2pct。论说期内，公司加大阛阓进入，减少料理办公及差旅支拨。

　　财务用度率增长主要系汇兑收益减少。

　　财富端和现款流，2023H1，意见举止产生的现款流量净额回正为0.5亿元，陪伴业务增长褂讪向好。

在手订单充裕，保险功绩褂讪增长

　　笔据公司中报，远离2023年6月30日公司在手左券30.02亿元，同比增长34%。笔据公司8月1日公告，公司2023年7月中标老挝及南边电网、国网多个技俩，中标金额认为约1.25亿元。公司海表里订单握续充裕，助力公司功绩褂讪增长。

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　　投资提倡公司从芯片到模组到全体措置决策全面隐敝，看护盈利预测，瞻望2023-2025年营收辞别为25.4/32.7/41.0亿元，瞻望每股收益辞别为1.01/1.27/1.57元，对应2023年8月4日26.74元/股收盘价，PE辞别为26.6/21.0/17.0倍，看护“增握”评级。

风险领导：

　　上游原材料价钱波动风险；客户围聚风险；客户订单不足预期；现存产能不足风险；电力物联网鼓吹不足预期新宝2备用网址登陆。